#ClientRequest #FundamentalReview

Pabrik Kertas Tjiwi Kimia (TKIM)

Kinerja Keuangan

• Pada 3Q25, TKIM mencatat laba bersih US$213,2 juta, melonjak 107,7% YoY meski pendapatan turun 2,7% YoY menjadi US$738,9 juta. Kenaikan laba terutama berasal dari efisiensi biaya, laba selisih kurs US$16,2 juta, serta peningkatan kontribusi entitas asosiasi dari US$98,2 juta menjadi US$169,4 juta.

Prospek Perusahaan

• Prospek TKIM ke depan ditopang pemulihan pasar ekspor dan efisiensi produksi. Kinerja sangat bergantung pada tren harga pulp global serta permintaan dari Tiongkok dan Eropa. Perseroan juga menetapkan dividen tunai Rp25 per saham untuk tahun buku 2024 sebagai bentuk komitmen menjaga imbal hasil bagi pemegang saham.

Harga & Asing

• Harga saham Rp7.050, naik 15% YTD. Dalam sebulan terakhir, investor asing mencatat net buy Rp20 miliar (buy Rp69 miliar, sell Rp49 miliar).

Valuasi & Rekomendasi

• Dengan P/E 3x (di bawah rata-rata industri 13x) dan PBV 0,45x, TKIM masih undervalued. Dengan asumsi valuasi wajar di PBV 0,60x, maka target harga Rp9.400, mencerminkan potensi upside sekitar +33%.

Disclaimer On — BRI Danareksa Sekuritas