#ClientRequest #FundamentalReview

Kinerja Keuangan

• MAPA mencatat laba bersih Rp662 miliar di 1H25 (+13% YoY), melampaui pertumbuhan pendapatan (+11.5% YoY). Namun, SSSG di 2Q25 negatif (-4.9%) dan rasio inventori masih tinggi di 200 hari.

Prospek Perusahaan

• Outlook 3Q25 tetap waspada, namun diprediksi ada pemulihan signifikan di 4Q25 karena musiman akhir tahun. Manajemen fokus konsolidasi toko, efisiensi operasional, & normalisasi inventori. Rencana promosi buy1 get1 berpotensi turunkan margin bruto di 3Q25.

Valuasi dan Rekomendasi

• Rekomendasi BUY dipertahankan, namun target harga direvisi turun ke Rp800. Valuasi dinilai undervalued karena P/E 11.3x FY25F berada di -1.5sd dari rata-rata 2 tahun. Target ini menawarkan potensi upside +31.1% dari harga Rp610.

Disclaimer On - BRI Danareksa Sekuritas