#ClientRequest #FundamentalReview

Kinerja Keuangan

• Pendapatan CUAN mencapai US$462,11 juta (+49,2% YoY) berkat konsolidasi aset dan akuisisi, namun laba bersih hanya US$1,94 juta (-93,4% YoY) karena biaya pokok penjualan dan beban keuangan tinggi. Total aset US$2,13 miliar dengan liabilitas US$1,57 miliar (DER ~2,8x), menunjukkan pertumbuhan pendapatan solid tetapi profitabilitas masih tertekan.

Katalis & Prospek

• Stock split 1:10 meningkatkan likuiditas dan minat investor ritel
• Pembelian saham oleh direksi menegaskan kepercayaan manajemen
• Integrasi anak usaha baru (VDEI & VEN) kunci pertumbuhan
• CUAN masuk MSCI Global Standard Index, dorong arus modal asing
• Harga batu bara meningkat karena permintaan China dan gelombang panas di Asia-Eropa

Valuasi Ringkas

• Valuasi CUAN sangat premium: PER 79x (vs industri 13x, 3Y sendiri 151x) dan PBV 34x (vs industri 1,91x), mencerminkan harga saham yang lebih mengandalkan ekspektasi pertumbuhan dan integrasi daripada profitabilitas historis.

Disclaimer On - BRI Danareksa Sekuritas